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美中贸易冲突持续恶化,将为 2019 年晶圆代工产业带来沉重负担

2020-07-30
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美中贸易冲突持续恶化,将为 2019 年晶圆代工产业带来沉重负担

美国政府于 2019 年 5 月再次将中美贸易战升级,除了针对众多商品加徵关税,并将华为列入出口实质清单(Entity List)()后,进一步导致包含高通(Qualcomm) 、Qrovo、Google 与 ARM 等各领域的领导厂商不得不与华为保持距离。如今,全球各产业皆已高度相互串联,由于华为少了这些关键厂商支持,外界首先担忧的便是其占比最大之消费业务于海外市场可能面临的困境,进而拖累如台积电等全球晶圆代工产业于 2019 年的表现。

然而细究晶圆代工厂商现况,不难发现海思半导体的竞争对手包含高通和联发科等 Fabless 厂商,也皆是台积电等晶圆代工厂商的重要客户,目前华为虽被川普政府列入出口管制清单的影响下,市场对其在智慧型手机的销售表现纷纷做出负面修正,但在 25% 上限的条件下,对台积电来说短期营收不致于出现重大影响,但中美贸易战持续扩大带来的全球经济层面冲击,以及川普政府是否计划将管制清单内容提升至 IP 或 EDA 层面,才是半导体市场真正要关注的重点。

三星可望成「华为事件」潜在受益者

2018 年华为三大收入来源,以智慧型手机为主的消费者业务为首,占华为 2018 年营收 48.4%,此次 Google 在配合川普政策要求下,宣布将不再提供华为相关应用软体和服务,可能导致华为海外的手机用户无法享用 Google Map、Google Play 与 YouTube 等应用服务,这将打乱华为的国际业务,特别是会让消费者感到忧虑,对目前有 4 成多海外市场的华为来说无疑是一大重击;相反的,华为海外市场最主要竞争对手三星电子(Samsung Electronics)于全球通路的布局完整,在此局势演变下,可说是鹬蚌相争,渔翁得利。

美中贸易冲突持续恶化,将为 2019 年晶圆代工产业带来沉重负担

 2018 年华为各地区手机出货分布。

注:Asia 地区未包含 China 地区。晶圆代工商务模式些微降低「华为事件」对台积电的冲击

台积电官方虽在华为事件爆发后,信心满满的对外发表维持 2019 年第二季营收季增 6% 展望与 2019 年仍能微幅成长,但从三星有极大可能接收华为于欧洲部分市场来看,台积电想在华为事件中没受到任何影响的全身而退,想必是难如登天。

事实上,晶圆代工模式本就是让厂商各自专注自身最专精领域,专业的晶圆代工厂商台积电,其客户包含拥有自家 A 系列处理器的苹果、华为海思半导体、高通与联发科等专注于晶片设计的 Fabless 厂商,当华为被纳入出口实质清单后,海思手机晶片销售业务势将受到影响,高通和联发科可望扩大其市占率,台积电代工业务也因高通 Snapdragon 855 或联发科 P 和 A 系列的市占拉升而减少营收下滑冲击;此外,AMD 半导体对台积电投单将呈现逐季增加,使得台积电目前对 2019 下半年营收仍维持较正面表述。

但若以智慧型手机与处理器的供应链市场来说,对台积电 7 奈米最大影响的,便是三星于销售欧洲的手机上搭载自家 Exynos 处理器,当三星替补华为在欧洲的市占率后,台积电将难透过其他客户取回原本属于其旗舰处理器的市占率,加上 iPhone 和其他品牌 2019 年销售量极有可能受到中美贸易战波及,自然使外界质疑台积电是否真能在 2019 下半年成功印证 7 奈米营收占比 2019 全年将达 25% 的论点。

美中贸易冲突持续恶化,将为 2019 年晶圆代工产业带来沉重负担

 2019 年主流 Mobile AP 厂商供应链现况。

注:三星 S10 于海外版本(中国、美国、拉丁美洲与日本等)使用搭载高通旗舰级处理器。中美贸易纠纷若持续恶化,全球经济面临衰退风险上升,结果恐将是覆巢之下无完卵

台积电目前虽声称影响不大,但整个供应链多数厂商接连下修财测,90 天宽限期过后,若中美两国没有取得共识,对全球电子厂商于 2019 年的表现恐是雪上加霜。事实上,华为事件仅是中美贸易纷争效应中的一部分,台积电虽可因高通、联发科、苹果与 AMD 等处理器订单在手,而不需「过分」担心华为市占下滑,但若是全球市场需求受到明显冲击而向下修正,接下来即便是台积电的业绩,恐怕也无法仅用一句「微幅低于预期」形容。

此外,全球最大单一市场──中国,近两年在车市和智慧型手机等市场需求出现衰退,在内忧外患夹击下,拓墣认为 2019 年全球晶圆代工产业将出现 10 年来首次负成长。

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